共识之美:借助共识而非权威决定资产价值

我们除了在货币超发的深渊中不断沉沦,难道真的没有其他的选择了吗?并不是,正如黄金一样,只需要让共识而非权威去决定我们的资产价值。

原文标题:《加密资产迷雾重重,「共识之美」为您拨云见日 | BVC 出品》
撰文:BlockVC

2020 年伊始,人类再一次站在了时代的拐点上。

全球金融市场深陷流动性泥淖,世界经济正处于混沌的边缘。似曾相识的剧本接连上演,美联储再一次开动印钞机器,使得美元在贬值的道路上愈行愈远。让人不禁深思:我们除了在货币超发的深渊中不断沉沦,难道真的没有其他的选择了吗?并不是,正如黄金一样,只需要让共识而非权威去决定我们的资产价值。

虽然在世界经济全球化带来的错综复杂的环境下,我们对任何未经充分验证和试验的经济理论都应该保持谨慎,但《共识之美:区块链经济的全景与未来》一书依然希望通过细致全面的分析和新颖且大胆的研究,为读者呈现一场来自于密码朋克的有趣有料的社会实验,一次基于「共识之美」的新经济尝试

《共识之美:区块链经济的全景与未来》(下文简称《共识之美》)是一本探索金融危机下新经济尝试的书,也是一本了解区块链历史、技术和未来展望的指导书籍。

本书是全球数字资产管理集团 BVC Group 旗下的 BlockVC 核心团队的倾力之作,作者团队均来自世界各知名高校,该团队先后完成超过 800 个区块链项目深度调研且在各自原领域中具有专业的行业积累。本书作者通过各自独特的全球化视角及丰富的金融、科技从业经验,结合对区块链技术赛道、时下热点、全球监管以及产业生态等领域的深刻理解和合理推演,最终汇集成本书。

加密资产迷雾重重,《共识之美》为您拨云见日 | BVC 出品

书中作者一致认为:历史不会重演,但总是惊人的相似,我们不能只在不断的轮回中沉沦,更应该跳出历史的怪圈,大胆的研究、尝试和探索那些全新的经济尝试。书中提供了一种「借助共识而非权威的力量去决定资产价值」的新思路,为人类经济社会的未来提供新的参考。

货币的演变

通过大量自由状态货币间的不断竞争演化,涌现出优质乃至最优的货币。

——哈耶克,《货币的非国家化》

《共识之美》开篇主要讲述了人类历史上货币的演变进程,借此指出:货币是人类经济生活中最重要、最核心的因素之一,也是价值尺度、交易媒介、价值储存的有效工具。随着人类社会结构和经济模式的演进,货币先后经历了从实物货币、金属货币、信用货币到电子货币的进化之路。

著名经济学家哈耶克推崇通过自由货币竞争获得最优货币,然而,在过去数十年的经济全球化的实践过程中却逐渐形成了以美元为主要定价单位的全球经济体系,间接导致全世界经济都通过美元被绑上了美联储的战车。但基于区块链的加密资产第一次将哈耶克的自由货币构想带入现实,在信用货币之外为人类提供了自我救赎的一线曙光!虽然目前全人类的经济主体依然依靠信用货币,但以比特币为代表的自由电子货币的影响力正在持续扩大,为这种不断恶化的全球经济垄断提供了一种替代或改进的可能性。

区块链发展的历史观和局限性

人类厉害的,能让人群实现大规模的灵活合作的,不是意识,也不是个人想象出来的主观现实,而是所谓「互联主观 (Intersubjectivity)」。上帝、国家、金钱、公司、价值观,这些都是我们想象出来的互联主观。

——尤瓦尔·赫拉利,《未来简史》

本章则从产业发展与演进的宏观角度揭示了在加密资产诞生的背后隐藏了一个社会和经济发展的规律:经济系统会朝着交易成本或熵增速率降低的方向演进。随着现代科技的进步,在互联网和经济全球化的趋势下,以传统银行和金融机构体系构筑的经济体系因为效率低下逐渐不再适用,而随着网红经济和共享经济等新商业模式的崛起,单纯通过法币来衡量的单维度经济系统将朝着基于区块链的多维资产通证化的经济和商业形态转变。基于区块链的可信系统将确保对每一个经济社会中的主体进行多维度评估成为可能。但是,本章作者同样指出:区块链本身并非万能,也并未发展到完备的成熟状态,依然存在目前难以回避的局限性。虽然分布式的系统设计确保了区块链系统内部能够实现可证明的可信计算(如交易转账或数据传输),但任何与区块链系统互动的外部系统依然可能会引入不可信的因子(如未经验证的链下数据),从而导致区块链系统最终的计算输出不再完全可信。此外,由于分布式系统的多重备份特性,在整个系统的处理能力方面依然存在难以回避的性能瓶颈,导致其难以满足实际的交易或计算需求。

区块链的范式革命

区块链技术是最复杂、最优雅、最美丽的程序,他所做的主要事情就是把权力还给人民。

——乔治·吉尔德,《后谷歌时代》

最为大众所熟知的比特币的底层技术依托于区块链,但区块链不仅仅包含比特币,而是代表了一整套包括密码学算法、数据结构、智能合约和共识算法等成熟技术在内的分布式账本技术组合。区块链的本质是通过网络结构、数据结构到共识过程等环节的成熟的技术支撑所构建起的信任机器,通过去中心化的可信第三方网络来验证整个系统中的交易与计算行为,赋予了整个系统去中心化、可信且不易篡改的特性,从而彻底解决了传统金融和经济社会中所广泛存在的中心化信任中介的难题(如单点故障)。

由于区块链的去中心化特性,基于区块链的系统就出现了一种全新的经济协作模式-社区经济,而基于社区经济的治理则一般围绕着「资源如何在区块链系统 中分配,以及这个共识如何在系统内达成」这一核心主题展开。在此基础上,本章通过研究提出了以「非强制性、非完全预设性和非完备性」为第一性原理,以「矿工、开发人员和用户」为主要参与群体,以合作或分叉为冲突解决手段和纠错机制的动态博弈治理模型。

区块链技术与投资热门赛道

我的特别之处就是我没有特别的投资风格。更加准确地说,我 在不断地改变自己的风格来适应不同的条件。我不是根据现有的规律出牌,而是在游戏规则中寻求改变。

——乔治·索罗斯,《金融炼金术》

区块链技术的出现同样带来了一种全新的另类资产:加密资产,而作为区块链技术的重要组成部分,加密资产的发行方式丰富而多样,包括挖矿发行、分叉、ICO 和 STO 等。纵观整个区块链资产发行方式的演变历史,加密数字货币的发行起源于极客圈和密码朋克,从早期的高技术门槛的 IMO、IFO 到大众化的 ICO, 有力推动了整个加密数字货币向普通大众的普及,随后发起的 IEO 和 STO 的新募资方式则更加规范,更加符合监管和合规需求,事实上为传统金融机构大举入场铺平了道路。

除对加密资产发行方式的系统性介绍之外,本章内容还对区块链全产业的技术赛道进行了全面的分析和研究,期望为相关的投资行为提供理性决策参考,主要包括:

  • 安全性。以比特币为代表的加密资产的安全性主要依靠哈希计算的算力来确保,而拥有哈希算力的矿工之间的动态博弈机制则有效的防止了矿工之间的合谋攻击,并刺激矿工增加算力(以获得更多收益),从而间接提升了全网的抗攻击性(51% 攻击)。从挖矿产业分析可以发现,为矿工提供挖矿设备的矿机制造商从矿工的算力竞赛中攫取到了最大的利益,是整个产业链的最上游。
  • 隐私与匿名性。区块链技术的匿名与隐私技术主要集中在,确保功能和安全性的基础上实现对敏感信息的隐藏其中发展相对成熟的技术包括虚拟地址、环签名技术、零知识证明技术、混币技术和 Mimble Wimble 技术等。此外,通过同态加密技术和安全多方技术等来实现数据计算和传输过程中的隐私性也受到了广泛关注。
  • 可扩展性。区块链的可扩展性主要希望解决的是最为人诟病的性能瓶颈问题,目前各方的改进方案主要集中在共识机制、数据结构、网络结构、二层网络和侧链技术等。此外,跨链技术通过定制应用链的技术路径往往也可以提升可扩展性,从而优化用户体验。
  • 分布式应用。构建在区块链系统之上的应用即为分布式应用,其主要包括金融类应用、半金融类应用和非金融类应用,其中金融类应用(DeFi)获得了广泛的重视,发展出了包括稳定币、借贷市场、衍生品市场、去中心化交易所等在内的丰富生态应用,其发展势头极为迅速,例如,以太坊上的 DeFi 锁定资产总价值曾一度超过 10 亿美元。即便如此,目前的分布式应用依然在用户体验和使用性能等方面存在较大的改进空间。

加密数字货币的流通与交易

加密货币将会成为金融界的主流货币,你得尝试这种技术,你得往前看。

——Andreas Antonopoulos,《The Internet of Money》

既然加密资产(或称为加密数字货币)是区块链的重要组成部分,那么对加密资产发行之后的资产估值、流通与交易等关键环节的研究也就顺理成章了。

首先,对于比特币或者其他加密资产而言,其首要面对的质疑就是:是否有价值,因此加密资产估值理论的研究将有助于避免读者武断地认定其为金融泡沫。本部分内容通过对加密资产的价值探寻,从加密资产的属性、应用和分类谈起,并从专业资产配置的视角去解读加密资产,再对整个加密资产市场的市场格局、市场特征、市场用户和市场周期等方面进行细致分析,认为:随着全球宏观经济周期变局拐点的来临,加密资产市场将迎来前所未有的发展良机。

随后,在对加密资产的估值和流通进行细致分析后,本章还为读者在主观交易之外,提供了关于于量化交易的策略展示,包括良好交易的定义与架构、交易特点、与传统市场量化交易的区别以及主流的量化策略展示。本节的主要论点是:通过量化策略, 在交易过程中采用先进的数学模型量化盘面数据,替代人为的主观判断, 通过历史数据反复验证寻找未来能够持续盈利的「大概率」策略,利用自动化交易手段,极大地减少了投资者情绪波动的影响,避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

全球加密数字货币的合规与监管

有三种全球秩序,第一种是经济上的货币秩序,第二种是政治上的帝国秩序,而第三种则是宗教上的全球性宗教。

——尤瓦尔·赫拉利,《人类简史》

加密资产的诞生便带有浓厚的权威讽刺和反抗,在比特币创世区块中,中本聪引用了当日《泰晤士报》的新闻标题:

「2009 年 1 月 3 日,财政大臣正处于对银行展开第二轮援助的边缘。」

然而,一个新生产业的诞生虽然可以是带有反叛性质的,但其壮大与成长过程中,必然会与主流社会和主流社会的统治规则产生交锋并最终走向融合。缺乏合规和监管的行业最终也不能走入主流世界的视线中,相关机构也无法合法入场,就整体而言,合规和监管的镣铐拴 住了一头横冲直撞的猛兽,但是也同时给了这个新生行业指数级成长的未来潜力。

《共识之美》末章的内容则主要聚焦在向读者系统性展示了世界各主要国家对加密资产的合规监管政策、发展历程和未来趋势,其中包括美国、日本、韩国和巴西等国家的相关政策,此外,本章还着重对不同市场主体的监管政策与合规要求进行了详尽分析,期望对该领域感兴趣的读者或参与者提供一定的参考和指导。

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